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医疗保健变者为王荐8股

发布时间:2019-08-25 01:36:38

医疗保健:变者为王 荐8股 2015-07-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点革故鼎新,行业下行压力纾缓随着医改的深入,药企、医疗终端、医保三方博弈将进一步加剧。2010年以后,医保控费、招标降价愈演愈烈,导致全行业增速持续下行。然而,研发创新是药企的核心竞争力,能以不变应万变。互联网快速发展,正对医药全产业链产生颠覆式的影响,催生出越来越多的新盈利模式。同时,医保覆盖水平、人均医保筹资额不断提升,取消最高零售价等积极因素对冲负面冲击,我们预计行业下行压力纾缓。

品牌OTC迎来复兴,血制品量价突破药品最高零售价放开后,议价能力最强的品牌OTC最易提价,提价也将减少终端拦截;其次,电商的兴起带来流通环节的巨大变革,终端拦截将成过去时。

品牌优势明显、终端控制能力强并积极布局电商的品牌OTC企业有望率先胜出。血制品行业长期受上游浆站与下游价格管制,最高零售限价放开,终端价也能相应提高,血制品企业的盈利能力将明显提升;浆站资源虽然短期仍然受制,但并购带来量的突破。

糖尿病产业链空间大,慢病管理大有可为糖尿病市场空间大,患者的刚性需求旺盛,检测、治疗、慢病管理等领域均大有可为,无创、连续地检测和治疗是长期趋势。两类企业有望在慢病管理领域脱颖而出,一方面,目前糖尿病检测最大痛点仍是有创与时点检测,未来无创连续检测技术的突破有望颠覆传统,带来C端的全面胜出。另一方面,病人的集聚需要后台咨询、诊疗服务的跟进,医生作为医药行业的核心工作者,短期仍无法为其他技术所替代,得医生者有望掌握线下核心资源。

变者为王,把握三条投资主线投资建议:医保控费、降价等政策常态化,导致了制药行业增长中枢下移。行业分化加剧,看好大变革中的三条主线:品牌OTC+血制品+糖尿病产业链。

处方药需要甄别创新和刚需品种,积极并购、转型的公司需要重视;器械和服务并购整合和转型机会较多,可长期关注;个体化诊疗是医药行业未来发展趋势,市场空间大,具有想象力,可适度介入。

重点推荐公司:江中药业、东阿阿胶、同仁堂、马应龙(品牌OTC);华兰生物(血制品);通化东宝、双鹭药业、翰宇药业(糖尿病产业链);恒瑞医药(创新药);科华生物(诊断试剂)。

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